RESUMO Objetivo: Verificar os efeitos da crise das hipotecas subprime sobre as empresas com níveis de endividamento diferentes. Originalidade/lacuna/relevância/implicações: O trabalho contribui com a literatura financeira por analisar a estrutura de capital de empresas de países emergentes num contexto de crise, além de utilizar uma robusta ferramenta econométrica - a regressão quantílica. Principais aspectos metodológicos: Neste trabalho, foi utilizada a regressão quantílica como ferramenta de análise. Esta técnica permitiu observar os impactos da crise não apenas no nível médio de endividamento das empresas, mas também em seus valores extremos. Assim sendo, este trabalho se caracteriza como descritivo, e as relações analisadas são de natureza quantitativa. Foram analisadas as empresas listadas nas Bolsas de valores do Brasil, Rússia, Índia, China. Síntese dos principais resultados: Os resultados sinalizaram estratégias de financiamento, segundo as teorias de Pecking Order e Trade-off de acordo com o nível de endividamento. Principais considerações/conclusões: A pesquisa permitiu concluir que as empresas apresentam estratégias de financiamento diferentes, num mesmo país. Assim, o comportamento financeiro das empresas seria influenciado pelas condições econômicas do país, bem como pelo nível de endividamento existente em cada empresa.
ABSTRACT Purpose: Verify the effects of the subprime mortgage crisis on firms with different debt levels. Originality/gap/relevance/implications: The study contributes to the literature by examining the financial capital structure of emerging market companies in a context of crisis, in addition to using a robust econometric tool - the quantile regression. Key methodological aspects: In this work, the quantile regression was used as an analysis tool, and this technique allowed to observe the impacts of the crisis not only in the average level of indebtedness of companies, but also in its extreme values. Therefore, this work is characterized as descriptive, and the analyzed relations are quantitative. Firms were analyzed in Brazil, Russia, India and China. Summary of key results: The results indicate financing strategies, according to the theories of Pecking Order and Trade-off as regards to the level of debt. Key considerations/conclusions: The survey concluded that firms have different financing strategies even in the same country. Thus, the financial performance of firms would be influenced by economic conditions in the country, as well as the existing debt level in each company.
RESUMEN Objetivo: Comprobar los efectos de la crisis de hipotecas de alto riesgo en empresas con diferentes niveles de deuda. Originalidad/laguna/relevancia/implicaciones: El estudio contribuye a la literatura mediante el examen de la estructura de capital financiero de las compañías de mercados emergentes en un contexto de crisis, además de utilizar una herramienta robusta econométricos - la regresión cuantil. Principales aspectos metodológicos: En este trabajo se utilizó como herramienta de análisis de regresión cuantil, esta técnica permitió observar los impactos de la crisis no sólo en el nivel medio de endeudamiento de las empresas, sino también en sus valores extremos. Por lo tanto, este trabajo se caracteriza por ser descriptiva y se analizaron las relaciones son cuantitativos. las sociedades cotizadas se analizaron en las bolsas de Brasil de los valores, Rusia, India, China. Síntesis de los principales resultados: Los resultados indican estrategias de financiación, de acuerdo con las teorías de la Jerarquía y Comercio de despegue de acuerdo con el nivel de la deuda. Principales consideraciones/conclusiones: El estudio concluyó que las empresas tienen diferentes estrategias de financiación, en el mismo país. Por lo tanto, los resultados financieros de las empresas se vería influenciada por las condiciones económicas en el país, así como el nivel de deuda existente en cada empresa.